El 2012 se viene con una decisión difícil en política económica. La cuenta corriente se ha equilibrado, finalizando con el gemelo que
quedaba tras nueve años de superávit. Ahora el Gobierno se enfrenta un
dilema: o limita las importaciones para intentar recuperar el saldo
positivo o permite que las importaciones frenen el alza de precios.
Tras varios años de inflación de dos dígitos, la apreciación real consiguiente hizo que nuestros productos sean menos
"competitivos", en el sentido que sus precios pasan a ser iguales o más
altos que los externos. Esto ha erosionado la cuenta corriente en los
últimos meses.
Sin embargo, si el Gobierno frena las importaciones, es
posible que se frene el deterioro del saldo externo, al menos
momentáneamente. Lo que va a pasar, al mismo tiempo, es que el precio
interno de los productos bloqueados se disparará. Un caso reciente,
simple y claro es el de las bananas, cuyo precio se duplicó al frenar
los ingresos por una denuncia de la AFIP. Por el contrario, si
permitimos que entren productos de afuera, éstos ejercerían un tope
sobre la inflación (al menos en bienes), dado que, en principio,
mantienen medianamente su precio ante la inercia local.
Es cierto que existen otras dimensiones que deben considerarse. La competencia podría poner en peligro algunos puestos de trabajo, mientras que los efectos sobre la inversión no son del todo claros. En todo caso, 2012 será un año donde el Gobierno deberá decidir qué prefiere: divisas o inflación más baja. La respuesta será importante, ya que de eso dependerá en parte qué tipo de aterrizaje tendremos, más allá de los números que pueda llegar a publicar el Minitrue.
Es cierto que existen otras dimensiones que deben considerarse. La competencia podría poner en peligro algunos puestos de trabajo, mientras que los efectos sobre la inversión no son del todo claros. En todo caso, 2012 será un año donde el Gobierno deberá decidir qué prefiere: divisas o inflación más baja. La respuesta será importante, ya que de eso dependerá en parte qué tipo de aterrizaje tendremos, más allá de los números que pueda llegar a publicar el Minitrue.
10 comentarios:
Natalio ¿no estas enterado que Moreno viene frenando importaciones por lo menos desde Abril?
Van a "administrar el comercio" como lo llaman ellos. "Sintonia fina" segun ellos, le aumentan los impuestos a los autos de alta gama, el que importa tiene que exportar, hoy cierran esto cuando les salta algo vuelven a abrirlo temporalmente.
Van a darle a cad importador los dolares que quieran al precio que quieran mientras mantienen a los exportadores en 4,30
Anónimo
Los frenos fuertes a las impos son al menos desde 2009. La diferencia con la situación actual, que es lo que enfatizo, es que al equilibrarse la cuenta corriente bajo varios estándares el tipo de cambio real ha dejado de estar depreciado (en el sentido de que estaría por debajo del de "equilibrio").
No suscribo necesariamente a estas medidas, pero lo cierto es que el paso de superávit de cuenta corriente a equilibrio marca una bisagra en cuanto a competitividad del TCR se trata.
Saludos
Sin vueltas: estamos al borde de un gran ajuste recesivo.
Este año, por ejemplo, se van a disparar las importaciones de combustibles... y los precios de los granos no van a ayudar.
La quita de subsidios tendrá un efecto sobre la demanda agregada devastador, en poco tiempo lo podremos observar.
Natalio, aún "queda" alto el TCR entre el dólar y menos con el multilateral, ¿entendí bien? Eso espero.
¿El gobierno no esperará al equilibrio del TCR dólar para devaluar?
Sdos
Pablo
Es al revés. El multilateral se encuentra un 50% arriba de diciembre de 2001. El TCR bilateral con Estados Unidos está casi exactamente igual.
Saludos
Natalio, cuál es tu opinión acerca de lo vertido por Mercedes Marcó del Pont en Pág./12 de hoy: http://www.pagina12.com.ar/diario/economia/2-184522-2011-12-31.html
Matías.
Cuando el precio de todas nuestras expos e impos se miden en dolares ¿importa el multilaterasl?
Digo, nosotros no competimos por el precio de un producto en reales en brasil, sino con el alternativo al nuestro que se hace en la India y que lo cotizan en dolares.
Matías
La había leído. No me gustó. Buena parte de la "corrida" fue fomentada desde la misma política monetaria del BCRA como quise explicar acá. Esquiva la única pregunta importante (sector externo 2012) y ni siquiera menciona la palabra inflación, que sigue siendo su misión primaria y fundamental. En la nota muestra voluntad para cambiar la CO, pero en tanto eso no suceda básicamente esta incumpliendo su función.
Anónimo
El dólar es el sólo el numerario para nuestras impos y expos. Es cierto que por ejemplo la soja tiene un precio internacional, pero la una parte importante de nuestras exportaciones e importaciones industriales vienen de Brasil, donde deben competir a precio local, por dar un ejemplo.
Saludos
Y si no fuera precios o divisas sino precios y divisas?
Logrando reducir la inflación solamente unos puntos ganás competitividad y hasta una depreciación real (si la reducción en la tasa de inflación supera la deva del tipo de cambio). Todo esto tendría un efecto positivo en la balanza comercial.
Si a esto le agregás que la forma de bajar la inflación sea desacelerando el ritmo de crecimiento de la economía (bajando la emisión, paritarias, etc.), tenés otro elemento más que ayuda a la balanza comercial (ya que, dadas las elasticidades, esto afecta más a las importaciones que a las exportaciones).
Entonces, solamente reduciendo la inflación estarías al mismo tiempo matando dos pájaros de un tiro.
Saludos.
Best Seller
Estás suponiendo que el Gobierno va a implementar un plan de estabilización. Lo del post vale si se mantiene todo como hasta ahora, lo cual considero lo más probable.
Saludos
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