Hace unas semanas hablaba sobre el agotamiento paulatino de las llamadas "reservas de libre disponibilidad", el exceso de reservas por sobre la
base monetaria. Bueno, ahora resulta que directamente se acabaron.
Al 18/11, según datos del BCRA, las reservas internacionales alcanzaban los USD 46.022 millones, mientras que la base monetaria llegaba a los $196.599 millones, que al tipo de cambio de $4,2567 por dólar equivalen a USD 46.186 millones. Es decir, la base monetaria excede a las reservas en USD 164 millones, ¡las RLD son negativas!
Esto es notable, sobre todo porque el BCRA se había endeudado para paliar la caída de las reservas, no sabemos muy bien con quién, pero sospechamos que sería con el BIS y otros bancos centrales (el número exacto es algo menor, pero suponemos que es un buen proxy).
Lo preocupante aquí es que todavía queda el pago de la unidad ligada al PBI el 15 de diciembre, momento en el que además la base monetaria tiene un crecimiento estacional, con lo cual todavía se necesitarían más reservas para cubrirlo.
¿Estoy diciendo que se viene un default? No. Si algo ha mostrado este gobierno es creatividad a la hora de conseguir fondos. Pero sería bueno, por las dudas, ir tanteando otra emisión en el mercado, porque los USD 5.674 millones de RLD del Presupuesto 2012 muy difícilmente estén disponibles.
Al 18/11, según datos del BCRA, las reservas internacionales alcanzaban los USD 46.022 millones, mientras que la base monetaria llegaba a los $196.599 millones, que al tipo de cambio de $4,2567 por dólar equivalen a USD 46.186 millones. Es decir, la base monetaria excede a las reservas en USD 164 millones, ¡las RLD son negativas!
Esto es notable, sobre todo porque el BCRA se había endeudado para paliar la caída de las reservas, no sabemos muy bien con quién, pero sospechamos que sería con el BIS y otros bancos centrales (el número exacto es algo menor, pero suponemos que es un buen proxy).
Lo preocupante aquí es que todavía queda el pago de la unidad ligada al PBI el 15 de diciembre, momento en el que además la base monetaria tiene un crecimiento estacional, con lo cual todavía se necesitarían más reservas para cubrirlo.
¿Estoy diciendo que se viene un default? No. Si algo ha mostrado este gobierno es creatividad a la hora de conseguir fondos. Pero sería bueno, por las dudas, ir tanteando otra emisión en el mercado, porque los USD 5.674 millones de RLD del Presupuesto 2012 muy difícilmente estén disponibles.
7 comentarios:
clap (a tu post, no a la gestión monetaria)
Natalio,¿sirve de algo el dato que dan en la contratapa del Ambito F. cuando indican la cantidad de "reservas" y de "circulante"? Es decir, ¿son datos fiables y sirve el ratio que hacen?
Muy bueno el post y a agarrarse del Rodrigazo light
Gracias can!
trasimaco
Los datos están bien. Sólo hay que tener en cuenta que 1. Son al 11/11 y 2. La Base Monetaria es el Circulante más los Encajes.
Saludos
Y eso que no mencionás la caída en el preico de la soja: en tres mese más de 120 dólares.
Haciendo una cuenta rápida son como 6 mil millones menos de dólares por exportaciones.
En cuanto está la cuenta hoy?
Bullspread
El último dato que tengo es del 2/12 (el del post es del 15/11). Al 2/12 las RLD eran negativas en USD 1.909 millones.
Saludos
raro que ningun medio de comunicación diga esto, no?
Publicar un comentario