Hace unas semanas había escrito acerca de una posible regla de Taylor para los EE.UU. (la Mankiw Rule). La misma sugería que la Reserva Federal debería ubicar su tasa de referencia (hoy en un rango de 0-0,25%) en terreno negativo, lo cual en la práctica es imposible.
En el mismo post me preguntaba cuándo subiría nuevamente su tasa de referencia la Fed. En ese momento había dicho:
En los últimos meses, no obstante, la tasa que indica la Mankiw Rule empezó a subir, dado que bajó el desempleo (de 10,1% a 8,9%) y subió la inflación core (de 0,6% a 1,1%). Si la esta tasa indicativa fuese a crecer lo mismo que en los últimos tres meses (lo cual no creo que suceda), entonces arrojaría una suba de tasas en julio de este año a 0,5%.
Justamente ahora se cumplía mi hipótesis de mínima, a la cual había aclarado que le asignaba muy poca probabilidad. De hecho, durante ese tiempo en los EE.UU. tanto el desempleo como la inflación subyacente volvieron a subir: el desempleo subió del 8,8% al 9,2% y la inflación subyacente del 1,1% al 1,6%. Con esto, los efectos más o menos se cancelaron y la tasa indicativa quedó durante todo este tiempo por debajo del -2%:
Esto daría a pensar que, si le creemos a esta regla de Taylor simplísima, la tasa de referencia de la Fed se mantendría baja todavía un rato más.
UPDATE: la Fed dijo que va a mantener las tasas bajas posiblemente hasta mediados de 2013.
UPDATE: la Fed dijo que va a mantener las tasas bajas posiblemente hasta mediados de 2013.
4 comentarios:
En cuanto estima "un rato mas"?
No sé si mitad del año que viene la primera. Pero no le jugaría muchas fichas, no me gusta arriesgar si no estoy muy seguro.
Saludos
Como le va Natalio, tanto tiempo. ¿No le parece que se está quedando corto? Creo que van a necesitar varios años de tasas reales negativas, de lo contrario no creo que les cierre el asunto. Tienen la suerte que en lugar de pagar solo la sociedad yanqui lo hará todo el planeta que emplea y junta dólares. Acá en la argentina debemos ser los que más ayudamos si consideramos una ayuda per cápita.
Espero que mi presencia no lo ponga nervioso, Ja! Ja!
Saludos
MAGAM
Los datos que salieron después del post, en particular la revisión a la baja del PBI y el ajuste contractivo que se aprobó me hicieron dudar. Por eso contesté que no quería arriesgar.
Por otro lado, el tema de la deuda es más político que económico. Nadie duda de la solvencia de Estados Unidos, y en cuanto a la devaluación del dólar, es algo necesario si quiere volver a crecer.
Saludos y gracias por pasarse
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