Los países que han tenido hiperinflaciones en general son cuidadosos en cuanto a la emisión monetaria, en particular para financiar al Gobierno. Alemania es el caso paradigmático. Esto es porque, como dice el dicho "el que se quema con leche, ve una vaca y llora".
Resulta que acá estamos en un campo ganadero. Estamos llenos de vacas y ni nos mosqueamos. Como le dijo rollo, "ochentismo moderado". Veamos:
La fuente (para que Elemaco no se me enoje) son los balances del mismo BCRA. Esto no está teniendo en cuenta el pago al FMI por u$s 9.530 millones ni las compras de títulos públicos que tiene el Central. Además, en cuanto a los Adelantos Transitorios, el gráfico se refiere solamente a financiamiento neto. Esto es, no toma en cuenta los que se renuevan cada año. El stock de Adelantos llega a $31.930 millones. El valor para 2009 se refiere a datos entre enero y julio.
Así, sólo entre transferencia de utilidades (que figuran como "ingresos corrientes" en el superávit) y Adelantos Transitorios el Gobierno ha recibido $45.159 millones (netos) desde 2003.
Noten cómo luego de la reestrucuración de la deuda de 2005 se recurrió menos a este tipo de financiamiento, y cómo a partir de la bastardización del INDEC primero y de la eliminación de las AFJPs después se tuvo que volver.
Con un límite legal pero débil (y de hecho, ya fue ablandado varias veces) no es de extrañar entonces que se quiera volver a los mercados voluntarios de deuda.
Resulta que acá estamos en un campo ganadero. Estamos llenos de vacas y ni nos mosqueamos. Como le dijo rollo, "ochentismo moderado". Veamos:
La fuente (para que Elemaco no se me enoje) son los balances del mismo BCRA. Esto no está teniendo en cuenta el pago al FMI por u$s 9.530 millones ni las compras de títulos públicos que tiene el Central. Además, en cuanto a los Adelantos Transitorios, el gráfico se refiere solamente a financiamiento neto. Esto es, no toma en cuenta los que se renuevan cada año. El stock de Adelantos llega a $31.930 millones. El valor para 2009 se refiere a datos entre enero y julio.
Así, sólo entre transferencia de utilidades (que figuran como "ingresos corrientes" en el superávit) y Adelantos Transitorios el Gobierno ha recibido $45.159 millones (netos) desde 2003.
Noten cómo luego de la reestrucuración de la deuda de 2005 se recurrió menos a este tipo de financiamiento, y cómo a partir de la bastardización del INDEC primero y de la eliminación de las AFJPs después se tuvo que volver.
Con un límite legal pero débil (y de hecho, ya fue ablandado varias veces) no es de extrañar entonces que se quiera volver a los mercados voluntarios de deuda.
3 comentarios:
Y que bueno que no nos mosquiemos!
Natalio, de acuerdo con el gráfico. Pero que tiene que ver el título? En cuantos de esos 6 años hubo déficit? Desde cuando el superávit cuasifiscal es monetizar el déficit?
desquitado
Tiene razón. No hubo déficit fiscal primario del sector público nacional, al menos en las definiciones que tiene la secretaría de hacienda de ingreso y gasto.
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