En Finanzas Públicas, el del 0,33% instaló la idea de una tasa máxima de usura (TMU), que básicamente pretende limitar la tasa que cobran los bancos por otorgar un préstamo. En español, un precio máximo.
Si bien estoy lejos de ser anarco-capitalista, puede decirse que soy bastante liberal (à la europea). Sin embargo, creo que es deber del que hace política pública intervenir allí donde el mercado falla. El sistema bancario es un oligopolio y me parece bien que esté regulado. Así que banqué la iniciativa del del 0,33% desde el primer momento.
Ahora bien, surgió un tema entre los comentarios que me parece merece atención. Ante el argumento de que las tasas nominales han sido históricamente altas, alguien (no me acuerdo quién) dijo "OK, estoy viendo P, pero me falta ver Q".
Es un excelente punto. Veamos entonces.
Éste es un gráfico de la tasa prime (para préstamos a empresas de primera línea. La tasa real (i.e., descontando la inflación) durante el "Modelo Productivo" está por debajo de la convertibilidad. Esto es un punto a favor de "las tasas han sido históricamente altas".
Ahora bien, ¿qué pasó con los préstamos? Si el precio es el mismo (por no decir menor), entonces, ceteris paribus, también debería serlo la cantidad.
No, no es igual. La cantidad de préstamos, como porcentaje del PBI, es 7,3 puntos mayor durante la convertibilidad que ahora. Así que acá hay algo raro.
¿Las razones? Es posible que tras el colapso de la convertibilidad, el corralito de Cavallo y el corralón de Remes Lenicov se haya generado una gran desconfianza hacia los bancos, reduciendo así la demanda de préstamos. Es posible que la desconfianza sea con las riendas de la economia. Yo, la verdad, no lo sé. Lo cierto es que es un hecho.
Lo más destacable es que entre 2002 y medidados de 2008 se creció ininterrumpidamente. En general, un fenómeno así se suele ver acompañado de un crecimiento del crédito, cosa que claramente no se ve acá.
¿Será que los bancos no quieren prestar? Esto sale del informe de bancos del BCRA de marzo.
Como vemos, los bancos privados (los públicos en general se mueven con factores políticos) presentan una gran liquidez. Puede ser que se estén "sentando sobre la plata" y que no quieran prestar. También puede ser que estén acumulando pesos para enfrentar una corrida. También, que la gente tenga incertidumbre sobre la situación a futuro y que tenga miedo de pedir un préstamo. Lo cierto es que esos son los datos.
A todo esto, ¿por EEUU cómo andan?
Este es un gráfico del exceso de reservas de los bancos en la Fed.
¡Feliz finde largo!
Si bien estoy lejos de ser anarco-capitalista, puede decirse que soy bastante liberal (à la europea). Sin embargo, creo que es deber del que hace política pública intervenir allí donde el mercado falla. El sistema bancario es un oligopolio y me parece bien que esté regulado. Así que banqué la iniciativa del del 0,33% desde el primer momento.
Ahora bien, surgió un tema entre los comentarios que me parece merece atención. Ante el argumento de que las tasas nominales han sido históricamente altas, alguien (no me acuerdo quién) dijo "OK, estoy viendo P, pero me falta ver Q".
Es un excelente punto. Veamos entonces.
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Ahora bien, ¿qué pasó con los préstamos? Si el precio es el mismo (por no decir menor), entonces, ceteris paribus, también debería serlo la cantidad.
No, no es igual. La cantidad de préstamos, como porcentaje del PBI, es 7,3 puntos mayor durante la convertibilidad que ahora. Así que acá hay algo raro.
¿Las razones? Es posible que tras el colapso de la convertibilidad, el corralito de Cavallo y el corralón de Remes Lenicov se haya generado una gran desconfianza hacia los bancos, reduciendo así la demanda de préstamos. Es posible que la desconfianza sea con las riendas de la economia. Yo, la verdad, no lo sé. Lo cierto es que es un hecho.
Lo más destacable es que entre 2002 y medidados de 2008 se creció ininterrumpidamente. En general, un fenómeno así se suele ver acompañado de un crecimiento del crédito, cosa que claramente no se ve acá.
¿Será que los bancos no quieren prestar? Esto sale del informe de bancos del BCRA de marzo.
Como vemos, los bancos privados (los públicos en general se mueven con factores políticos) presentan una gran liquidez. Puede ser que se estén "sentando sobre la plata" y que no quieran prestar. También puede ser que estén acumulando pesos para enfrentar una corrida. También, que la gente tenga incertidumbre sobre la situación a futuro y que tenga miedo de pedir un préstamo. Lo cierto es que esos son los datos.
A todo esto, ¿por EEUU cómo andan?
Este es un gráfico del exceso de reservas de los bancos en la Fed.
¡Feliz finde largo!
16 comentarios:
Ya que se toca el tema de la desconfianza en los bancos, no les parece que la gran valorización de los inmuebles en argentina, tiene que ver con esta desconfianza en el sistema financiero?
Ok, entonces estás diciendo que no sabemos bien cuál es el proceso que está generando los datos que observamos pero por si las dudas hay que regular. ¿Estás seguro de que sos un liberal, Natalio?
Walter
No veo una relación directa.
Mr. Madoff
¡Nadie lo había puesto en duda antes! Lo que digo es que el sistema es un oligopolio y que por tanto tienen poder de mercado y es necesaria cierta regulación. Que uno sea liberal no implica que sea partidario del laissez-faire. Hay muchos ejemplos donde el resultado de mercado no es el socialmente óptimo, incluso dentro de modelos "liberales".
Saludos a todos
Según dijo Ricardo lOpez Murphy hace una semana, los bancos argentinos hoy tiene un nivel de reserva como para enfrentar el retiro del 60% de sus depósitos.
Para contrastar con otros períodos dijo que en la corrida del 29 los bancos yankis quebraron porque no pudieron aguantar una corrida que fue del 20% de sus fondos.
Y que en 2001 los bancos arg aguantaron la corrida hasta el 40%, y despues ya no se pudo y se fue todo a la joraca.
O sea que imaginate el nivel de cagazo que tienen los bancos pa prestar..., es enorme.
Como se relaciona esto con P ......,no tengo idea...
¿ es en realidad falta de oferta o de demanda? tampoco lo se...
che, Natalio, otra cosa, ¿tenés mail?? te quería consultar algo...
si no queres postear eltuyo podés pasarmelo, siqueres, a pablo.pero@yahoo.com.ar
@Natalio:
No se cuanto cambiará, pero miremos el spread
Aún estando abajo a la derecha me dan bronca los spreads abusivos que cobran los bancos, ni hablar de las tasas de las financieras y casas de electrodomésticos.
Es un oligopolio? Maybe. Cuando Doña Rosa busca pedir un préstamo, revisa las tasas de todos los bancos? Puede pedir un préstamo en cualquiera o tiene que abrir una cuenta y demás burocracia? Esto tiene mayores costos? Esta cautiva de su banco entonces?
Pero, porque no ir a pedir a los públicos donde las tasas son menores? O lo que se paga cuando se va a un privado o una financiera es el aliviamiento de cierto tramiterío? (igualmente considero que se esta pagando demasiado por aliviarlo)
Me gusta la TMU? Maso. Me gustaría más algo como las licitaciones de la ANSES, pero bien hecho y sin un leaky bucket para llevar la plata de aqui para alla.
El problema es que si tengo una cuenta en el Francés, me es costoso pasarme al Nación. (Acordate de un modelo de Organización Industrial en donde el agente incurría en un learning cost al hacer esto).
@Natalio:
Claro, exactamente eso estaba diciendo, hay un costo indudablemente. (Igualmente cada vez es más facil comparar ofertas con paginas como notibancos y la otra que nunca me acuerdo como se llama)
Ademas hay que tener en cuenta que los bancos no estan interesados en prestarle a nadie ahora mismo. Los riesgos de las carteras estan subiendo, y van a mirar todo con diez ojos antes de prestar.
Por otra parte la diferencia entre las tasas activas de algunos bancos (ej HSBC vs Ciudad) hace que los costos de pasarte tengan que ser realmente muy grande (además, no tenes porque pasar todos los productos, con una caja de ahorro , que a veces te dan gratis si tenes un prestamo, te alcanza)
Hablando del Ciudad, que pasa Nestor que no podes igualar las tasas de Mauri? Sera la gestión del pelado Federico en el Ciudad?
Pienso en voz alta:
Tenemos dos curvas: demanda de credito y oferta de credito.
Si el precio del credito cae, entonces o se corrio la demanda para la izquierda (y hay menor cantidad), o se corrio la oferta para la derecha (y hay mayor cantidad).
Vos me mostras que el precio cayo, y despues que los "prestamos al sector privado como % del PBI" tambien cayo. Que se yo... me hace un poco de ruido escalar los prestamos al PBI. Por decirlo de otro modo, Q puede haber crecido y PBI crecio mas rapido. Seria mejor tomar montos prestados a precios constantes, o monto prestado sobre total de depositos o capacidad prestable, o tamanio del sector bancario.
El argumento es similar si en vez de tener una curva de oferta los bancos eligen un punto de la curva de demanda...
Si tenes los datos por ahi, los podes subir tambien? Digo, para ver de paso que pasó.
Abrazo,
Sam
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