lunes, 1 de diciembre de 2014

TCRE: Octubre 2014 (138,31)

El Tipo de Cambio Real Efectivo (TCRE-CqP) bajó en octubre a 138,31 con base 100 en diciembre de 2001. Esto implica una caída del 2,8% contra septiembre y una suba del 0,8% contra octubre de 2013.



Se actualizó la serie de acuerdo a la última publicación del IPC-CqP.

La próxima publicación será el 31 de Diciembre.

jueves, 20 de noviembre de 2014

IPC-CqP: Octubre 2014 (40,3% anual)

El IPC-CqP mostró una variación anual del 40,3% en octubre. La misma había sido del 41,6% en septiembre.


De las cuatro provincias de la muestra reducida (sobre diez), dos mostraron una inflación anual más baja que durante el mes anterior y de dos faltaron datos. En septiembre, las cuatro habían presentado una inflación anual más alta.


Se corrige el dato de septiembre. 

El próximo dato se se publicará el 22 de diciembre. 

 

viernes, 7 de noviembre de 2014

Por qué es MALO que suban los salarios en dólares

No, no me volví loco y sí, soy asalariado. Pero hay mucha confusión, tanto entre no economistas (quienes no tienen por qué saberlo) y algunos que sí lo son (quienes deberían tenerlo claro).

Lo que confunde a mucha gente es creer que si sube mi salario en dólares puedo comprar más cosas (esto es, "soy más rico"). Análogamente, mucha gente también cree que proteger su poder de compra es proteger su salario en dólares. Esto también tiene que ver con el dicho "cobra en dólares", que dado el atraso cambiario actual el 99% de las veces se usa mal, salvo que la persona en cuestión cobre literalmente en dólares billete.

Esta suerte de "ilusión monetaria versión dólar" es falsa o mejor dicho, no es necesariamente cierta. Para intentar mostrarlo aquí hay un gráfico con el salario privado registrado en dólares y en términos reales, los dos normalizados a diciembre de 2001. (Click para agrandar).


Como se puede ver, luego de la fuerte devaluación de 2002 el salario en dólares cayó fuertemente, mientras que el real tuvo una baja considerable pero menor. Esto es porque la suba del dólar (300%) fue mayor a la suba inicial de los precios (50%). El salario real estuvo desde entonces peleándole a la inflación, a veces ganando un poco y a veces perdiendo, pero alrededor de un nivel algo superior al del fin de la convertibilidad. El salario en dólares, en cambio, recién encontró el nivel de 2001 (análogo al 1 a 1) en 2008, pero continuó subiendo hasta enero de este año. De esta manera, en 2013 tuvimos un salario en dólares 75% por encima de la convertibilidad, pero en términos reales "sólo" éramos 25% más ricos. Es más, luego de que el Gobierno devaluara en enero, el salario en dólares se recuperó fuertemente pero el real continuó deprimido respecto al año pasado. ¿O acaso usted, lector, se siente más rico que en enero?

Ahora bien, a priori que no me haga más rico tampoco quiere decir que sea malo. Falta otra vuelta de tuerca.

Salarios altos en dólares son una medida de atraso cambiario. Por encima de cierto nivel la industria se vuelve menos competitiva, las exportaciones se resienten y las importaciones se abaratan. Esto no sólo se ve del lado del comercio, lo mismo sucede con el turismo: sale más caro vacacionar en el país (para argentinos y extranjeros por igual) y más barato en el exterior, tanto para pasear como para comprar.

Tanto comercio como turismo son dos de los tres rubros más importantes de la cuenta corriente. Ahora bien, la misma puede interpretarse (a grandes rasgos) como la diferencia entre lo que produzco y lo que consumo. Si consumo más de lo que produzco, entonces tengo déficit. Esto es la contracara del atraso cambiario: salarios altos en dólares hacen que pierda dólares (valga la redundancia) por la cuenta corriente. En el gráfico siguiente, se ve la relación entre ambos, bastante categórica:


Por lo tanto, con lo que quiero que se quede de este post es que salarios altos en dólares no tiene nada que ver con mayor poder adquisitivo, sólo con atraso cambiario. Incluso muchos economistas sufren de esta confusión, lo que aumenta el poder adquisitivo es que suban más que la inflación, cosa que como se puede apreciar no siempre va de la mano del dólar.

Los ciclos populistas de la Argentina se han caracterizado por culminar con salarios altos en dólares. El problema es que esto, en la medida en que no tenga financiamiento del exterior, trae consigo falta de dólares*. Ahora el Gobierno ha decidido seguir atrasando el tipo de cambio, y probablemente espere dejarle el ajuste (necesario, por cierto), a quien gane en octubre. Un juego peligroso, ya que los problemas político-económicos en la Argentina suceden cuando se acaban los dólares.

Nota CqP: el déficit de cuenta corriente financiado trae consigo el problema del endeudamiento externo.

lunes, 27 de octubre de 2014

TCRE: Septiembre 2014 (142,07)

El Tipo de Cambio Real Efectivo (TCRE-CqP) bajó en septiembre a 142,07 con base 100 en diciembre de 2001. Esto implica una caída del 2,9% contra agosto y una suba del 4,6% contra septiembre de 2013.


Se actualizó la serie de acuerdo a la última publicación del IPC-CqP.

La próxima publicación será el 1° de Diciembre.

sábado, 25 de octubre de 2014

IPC-CqP: Septiembre 2014 (41,9% anual)

El IPC-CqP mostró una variación anual del 41,9% en septiembre. La misma había sido del 40,4% en agosto.


De las cuatro provincias de la muestra reducida (sobre diez), tres mostraron una inflación anual más alta que durante el mes anterior y una aún no presentó datos. En agosto, las cuatro habían presentado una inflación anual más alta.


Se corrige el dato de agosto.

El próximo dato se se publicará el 20 de noviembre.