miércoles, 25 de marzo de 2015

IPC-CqP: Febrero 2015 (29,9% anual)

El IPC-CqP mostró una variación anual del 29,9% en febrero. La misma había sido del 34,2% en enero. Es la variación anual más baja desde diciembre de 2013.


De las cuatro provincias de la muestra reducida (sobre diez), tres mostraron una inflación anual más baja que durante el mes anterior y de una faltaron datos. Lo mismo había sucedido en enero.



El próximo dato se se publicará el 20 de abril.

 

lunes, 16 de marzo de 2015

Que el real no te tape el dólar

Con el real en niveles de 3,25 se han encendido voces de alarma entre economistas, periodistas y seguramente más de algún industrial, temiendo por la competitividad de la economía (industria) argentina. Al mismo tiempo, se nota que el euro ha descendido hasta 1,05, casi la paridad con el dólar. Muy curiosamente, pareciera que somos pocos los que vemos alguna relación entre ambos.

Sucede que, en realidad, no está devaluando Brasil. Tampoco Europa. Al contrario, es el dólar el que está subiendo furtemente. Y esto no es nuevo, sino que se remonta a mitad del año pasado:


Éste es el gráfico del dólar nominal multilateral, un índice que realiza la Reserva Federal que básicamente muestra la cotización del dólar contra todas las monedas del mundo. Se puede ver que la moneda americana ha alcanzado niveles que no veía desde 2003.

¿Cuál es el problema con esto? Que mientras todo el mundo devalúa contra Estados Unidos, el peso argentino está casi fijo contra el dólar. De esta manera, trasladamos toda la apreciación mundial del dólar a la Argentina, la cual sumada a un diferencial de inflación enorme, nos está llevando al tipo de cambio real de la Convertibilidad. Nos estamos encareciendo fuertemente contra el mundo, y semejante atraso cambiario será una bomba de tiempo para el próximo gobierno, sea del color que sea.



Esto es un reflejo de la pobreza intelectual de nuestra clase política, que traslada su "miedo a flotar", bien documentado por Calvo y Reinhart, hacia la población y no al revés, como ella debe creer.

martes, 3 de marzo de 2015

TCRE: Enero 2015 (126,76)

El Tipo de Cambio Real Efectivo (TCRE-CqP) bajó en enero a 126,76 con base 100 en diciembre de 2001. Esto implica una caída del 3,0% contra diciembre y otra del 15,5% contra enero 2014.

Se llega nuevamente al nivel más bajo desde diciembre de 2001.


Desde este mes se agrega la inflación mundial (ponderada por comercio con Argentina) a modo de comparación.



La próxima publicación será el 30 de marzo.

miércoles, 25 de febrero de 2015

El poder de compra del billete de $50 cayó 92% desde 2001

A propósito del anuncio que va a comenzar a circular en breve el billete de $50 presentado el año pasado, nos pareció una buena oportunidad para mostrar una vez más el deterioro del poder adquisitivo del mismo durante los últimos años. Dicho de otra manera, vamos a mostrar cuánto puede comprar el billete de $50 hoy relativo a lo que podía comprar a fin de 2001.

A enero de 2015, con el billete de $50 hoy se puede comprar lo que adquiríamos en diciembre de 2001 con $4,19, es decir, el billete de $50 perdió el 92% de su poder de compra (click para agrandar).


Una forma alternativa a ver esto es cuánto debería valer el billete de $50 para poder comprar lo mismo que en el fin de la Convertibilidad: en este caso su denominación debería ser de $596 (y entonces el de 100 de $1192). Por eso un eventual billete de $500 (y hasta uno de $1000) no debería generar mucho debate, dada la escasez de billetes de baja denominación (y monedas).

Es la idea de este Gobierno que billetes de mayor denominación suponen reconocer la inflación de estos catorce años (aún la del INDEC, la cual si bien es fuertemente menor a la real sigue siendo alta). Con esto en mente se escudan bajo la hipótesis de que un billete de $500 generaría inflación por los efectos psicológicos del anuncio.

Si bien la hipótesis no es completamente descabellada, falla por al menos dos canales. En primer lugar, esto podría ser cierto en un país con inflación anual del 2%, donde un evento así podría generar un shock- no-anticipado, pero cuesta creer que en un país con inflación inercial del 20% esto sea relevante.

Por otro lado, si se insiste con que aumentar la denominación del billete genera inflación, entonces el Gobierno debería intentar con bajar la de los que ya existen, en una de ésas lograría que los precios bajen.

Desconocemos cuál es la denominación máxima "óptima" para los billetes. Hay quienes dicen que un valor muy alto facilitaría el lavado de dinero, al permitir transportar grandes sumas en menor espacio. Por lo pronto, entendemos que siendo el de $100 el mayor se generan problemas logísticos para el abastecimiento de cajeros, así que consideramos que deberían emitirse billetes de mayor valor. Y ya que estamos, que vuelvan Sarmiento y Roca.

lunes, 23 de febrero de 2015

IPC-CqP: Enero 2015 (34,2% anual)

El IPC-CqP mostró una variación anual del 34,2% en enero. La misma había sido del 37,5% en diciembre.



De las cuatro provincias de la muestra reducida (sobre diez), tres mostraron una inflación anual más baja que durante el mes anterior y de una faltaron datos. En diciembre, las cuatro habían mostrado una inflación anual más baja.


Se corrigen los datos de noviembre y de diciembre.

El próximo dato se se publicará el 20 de marzo.